Collateral Floor vs. Peg: Wie algorithmische Token ihren Wert halten
Ein Peg zielt auf einen fixen Preis; ein Collateral Floor setzt ein verifizierbares Minimum. Der Unterschied und warum er das Risikoprofil ändert.
“Durch 1 USD gedeckt” und “auf 1 USD gekoppelt” klingen gleich. Sind sie nicht, und genau dieser Unterschied erklärt, warum manche algorithmischen Token 2022 überlebt haben und andere nicht. Was ein Collateral Floor von einem Peg unterscheidet und warum das wichtig ist.
Ein Peg ist ein Ziel. Ein Floor ist ein Minimum.
Ein Peg ist ein Versprechen: der Token entspricht einem festen Preis, etwa 1,00 USD, gehalten durch einen Algorithmus oder Arbitrage. Der Token soll in beide Richtungen am Peg bleiben. Das Scheitern ist brutal: bricht das Vertrauen und kann der Mechanismus den Preis nicht halten, gibt es darunter strukturell nichts. Die bekannten Zusammenbrüche algorithmischer Stablecoins waren gebrochene Pegs ohne echte Deckung.
Ein Collateral Floor macht eine engere, stärkere Aussage: jeder Token ist durch mindestens einen festgelegten Betrag an echten, prüfbaren Assets gedeckt. Das verspricht nicht, dass der Preis am Floor bleibt, sondern dass die Deckung nie darunter fällt. Der Token kann über den Floor steigen, wenn die Nachfrage wächst; der Floor setzt nur das verifiable Minimum.
| Peg | Collateral Floor | |
|---|---|---|
| Aussage | Preis = 1 USD | Deckung ≥ 1 USD |
| Über dem Ziel | Wird zurückgedrängt | Darf steigen |
| Bei Vertrauensverlust | Kann auf null fallen | Deckung bleibt prüfbar |
| Womit gedeckt | Oft der Mechanismus selbst | Echte On-Chain-Sicherheiten |
Warum “über dem Floor erlaubt” wichtig ist
Ein Peg kämpft in beide Richtungen und muss den Preis auch bei hoher Nachfrage verteidigen, was Reserven verschwendet. Ein Floor erzwingt nur die Unterseite. Wächst die Nachfrage, kann der Preis über den Floor steigen, und dieser Aufwärtsspielraum ist die Belohnung für frühe Teilnahme, kein Fehler, der wegarbitriert werden muss.
Die ehrliche Einschätzung: ein Floor ist ein durch Sicherheiten durchgesetztes Designziel, keine Wertgarantie. Der Marktpreis bewegt sich weiterhin mit Angebot und Nachfrage. Was der Floor bietet, ist etwas, das du prüfen kannst. Du kannst die Deckung On-Chain einsehen statt einem Versprechen vertrauen zu müssen.
Wie ein Floor in der Praxis durchgesetzt wird
Drei Dinge braucht ein glaubwürdiger Floor.
Echte Sicherheiten, nicht das eigene aufgeblähte Token-Angebot. Permanente Deckung, also Liquidität, die nicht abgezogen werden kann. Und On-Chain-Prüfbarkeit: du kannst die Deckung selbst jederzeit einsehen.
Genau so ist IBS, das Token hinter Pots Money, aufgebaut: jede Einheit ist durch mindestens 1 USD an protokolleigenen LP-Sicherheiten gedeckt, durchgesetzt durch ein mehrschichtiges Smart Treasury und auf BSCScan prüfbar. Es ist ein Floor, kein Peg, und kein Stablecoin, weil der Preis nach oben gehen darf.
Ein Peg sagt: “Das entspricht 1 USD, und wir verteidigen das.” Ein Floor sagt: “Das ist durch mindestens 1 USD gedeckt, und du kannst es prüfen.” Wer einen algorithmischen Token bewertet, sollte fragen, welchen Anspruch er macht, und ob sich die Deckung wirklich nachprüfen lässt. Wie der IBS-Besicherungsboden von 1 USD On-Chain durchgesetzt wird, findest du auf der Token-Seite.